[티끌모아 투자]리메드:: 자기장 치료, 재활 의료기기 전문가_투자종목리포트

 

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리메드(302550) NMS의 안정적 성장이 빛날 시기

2022.02.18 ibk투자증권_이건재, 이현욱

 

자기장 치료, 재활 의료기기 전문가

동사는 마그네틱을 활용한 비침습방법의 치료/재활용 의료기기를 개발 및 제조하는 사업을 영위 중.

동사가 영위하는 사업은 크게 뇌재활부문(TMS), 만성통증부문(NMS), 에스테틱부문 (CSMS)으로 구분할 수 있으며 2021년 기준 TMS 10.8%, NMS 54.4%, CSMS 26.2%, 기타가 8.6%의 매출 비중을 나타내고 있다. 동사가 판매하고 있는 마그네틱 의료기기는 기존 경구 복용약과 주사제에서 발생할 수 있는 치료 저항성과, 약물 부작용이 나타나지 않고 치료시 고통을 유발하는 침습방법이 사용되지 않아 치료의 거부감이 낮은 장점을 보유하고 있어 점차 사용이 확대되고 있는 추세다.

 

TMS (Transcranial Magnetic Stimulation)

TMS는 코일로부터 생성된 전자기장이 두개골을 투과해 뇌의 국소 부위를 자극할때 분비된 신경 전달 물질로 뇌의 활동 상태를 활성화 또는 억제시키는 매커니즘을 기본으로한 의료기기다.

TMS는 현재 우울증 치료에 활용되고 있으며 적응증 확대를 위한 임상을 진행중에 있다.

TMS는 뇌졸증 분야에서 이미 치료 효과 유효성을 확보한 상황으로 뇌졸증 외에 혈관성 치매로의 적응증 확대를 위한 임상을 준비중에 있다.

TMS 사업부는 현재 매출의 규모면에서는 가장 적은 비중을 나타내고 있지만 준비하고 있는 뇌졸증과 혈관성 치매분야에서 유의미한 유효성이 나타날 경우 밸류에이션 프리미엄을 높게 부여할 수 있는 근거가 될 수 있을 것으로 판단.

 

 

통증클리닉 시장 성장에 따른 NMS 사업 실적 성장 전망

만성통증 치료 사업부문에서 사용되는 NMS (Neuro Magnetic Stimulation) 는

동사의 캐시카우 사업부로 총 매출의 54.4%의 비중을 나타내고 있다.

NMS는 기존의 TMS의 기초 기술인 MEP(유발성 응답용 자극기) 방사형 기술에서 변형시켜 개발한 것으로 기존 TMS의 방사형 트랜스듀서보다 더 강력한 세기, 자기장, 높은 주파수가 생성되도록 설계해 신경세포와 근육의 수축 이완을 활성화 시켜 통증 개선에 효과적이다.  동사의 NMS는 유럽, 중국, 일본 등 주요 국가로 수출 중이며 기존에 시장에 출시되어있는 장비들보다 높은 가성비와 효능을 나타내며 빠르게 시장을 확대해 나가고 있음.

NMS의 판매량은 2003 ~ 2007년에 연간 20~50대 수준이었지만 2019년 이후부터는 연간 1,000대씩 판매될 정도로 빠르게 성장하고 있으며 이러한 성장세는 주요 파트너사와의 긴밀한 비즈니스 관계 구축과 미국 시장 진출에 따라 상당기간 유지될 것으로 전망 됨.

 

 

CSMS부문 리스크 해소, 매출 회복 예상

CSMS (Core muscle Strengthening Magnetic Stimulation)는 전자기장을 활용해 코어 근력을 강화시키는 장비.

일상생활에서 중요한 역할을 담당하는 복근, 엉덩이, 하체 등 신체의 메인 코어 근육을 전자기장으로 이완&수축(초당 40회 이상)해 운동 없이도 근력을 강화하고 바디 쉐이핑을 만들수 있는 장비다.
2017년부터 협력관계로 사업을 영위하고 있는 독일의 Zimmer사는 CSMS제작에 필요한 핵심부품을 리메드로부터 공급받고 이를 활용해 CSMS를 제작해 북미지역 고객인 Allergan사에 납품을 하고 있다. 

CSMS부분의 CoolTone은 2019년 804대로 빠르게 판매되기 시작했지만 2020년 코로나 이슈와 경쟁사와의 특허침해 소송, Abbive-Allergan과의 조직개편을 위한 인수 합병 등의 다양한 이슈로 인해 현재는 판매량이 감소한 상황.
--> 현재 경쟁사와의 특허침해 소송은 해결되었으며 Allergan - Abbive사의 합병 이슈도 완료되어 CSMS사업은 2022년부터 정상화 될 것으로 판단 됨.

 

 

리메드 실적 추이 및 주요제품 생산실적과 가동률