[티끌모아 투자]비씨엔씨_글로벌 유일 반도체용 합성쿼츠 제조업체/공모주관사 및 일정

비씨엔씨 IPO일정

-주관증권사 NH투자증권
-희망공모가: 9.000원~11,500원
-공모청약일: 2022.02.21 - 02.22
-납입일 및 환불일: 2022.02.24
-상장예정일: 2022.03.03


비씨엔씨_[반도체 제조업]반도체용 합성쿼츠 글로벌 유일 제조업체
2022.02.16 유진투자증권_IT SW, HW/5G 박종선

세계 최초 반도체용 합성쿼츠 양산 및 부품 개발에 성공한 반도체 소재·부품업체
2003 년 ㈜비씨엔씨 설립.
동사의 주요 제품은 반도체 식각 및 박막 증착 공정에서 사용되는 쿼츠, 실리콘, 세라믹 기반 부품으로 반도체 수율과 성능을 결정짓는 핵심 품목.
특히 세계 최초로 개발한 반도체용 합성쿼츠(QD9)를 통해 기존 천연쿼츠 시장을 대체 하며 전세계 시장점유율 1 위 기록하고 있음.
주요 고객: 삼성전자, SK 하이닉스, TSMC, 인텔 등 글로벌 주요 플레이어가 있음.

최근 전량 해외 수입에 의존하고 있는 합성쿼츠 부품소재(QD9+)를 개발하여 생산 준비 중.
-제품별 매출비중(2020 년 연결기준): 합성쿼츠(QD9) 69.0%, 천연쿼츠 12.0%, 실리콘 8.0%, 세라믹 6.0%, 기타 5.0% 기록
-공모 후 주주 비중: 최대주주 등 64.3%, 기존주주 14.9%, 우리사주조합 0.9%, 상장주선인 0.6%, 공모주주 19.3%로 구성.

투자포인트
1) 급성장하는 합성쿼츠 시장에서 안정적인 성장 전망: 반도체 미세화 트렌드등으로 쿼츠 부품 시장은 CAGR 27.2%의 성장이 예상되는 가운데 동사의 독점적 기술력, 시장점유율을 통한 안정적 성장이 전망됨.
① 반도체가 집적화될수록 수율 등의 이슈로 합성쿼츠가 필수적. 또한 미세화에 따라 부품 소모량도 증가하여 합성쿼츠 Q 는 구조적 증가 사이클에 있음. 현재 까지 합성쿼츠의 침투율은 10%로 향후 확장 가능성 매우 높음.
② 그리고 합성쿼츠는 천연 쿼츠보다 높은 기술과 품질을 가지고 있어 가격도 3 배정도 비싸기 때문에 P 상승 효과도 있 음.
③ 현재 칩메이커인 삼성전자, SK 하이닉스, TSMC 그리고 장비업체인 SEMES 등에 납품 중이며 향후 매출 확대가 전망됨.

2) 반도체 소재 산업 진출을 통한 외형 성장 전망: 반도체 소재 자체 개발로 공급 안정화, 생 산비 절감 등을 통한 외형 성장이 기대됨.
① QD9+: 현재 전량 해외 수입에 의존하고 있는 합 성쿼츠 소재 국산화 제품(QD9+) 출시 예정.
소재와 부품 수직계열화를 통한 공정시간 단축, 증착 효율 증가가 기대됨.
특히 생산 재료비가 63%까지 감소할 것으로 전망되어 긍정적임.
② QD9+ 생산을 위한 공장이 2022년 1분기 내 가동 예정이며 2분기에는 생산 게시할 것으로 판단됨.
또한 2023 년까지 수요 증가에 대비한 케파 증설이 있을 예정.
③ CD9: CD9 소재 활용한 포커스링 개발 완료. CD9 소재는 기존 CVD-SiC 보다 고강도, 적은 Particle, 수율 상승 등의 우위를 보이고 있음. 현재 고객사와 테스트를 진행하고 있으며 올해 생산 개시할 예정.

2021 년 기준 PER 15.5~19.8 배로 동종업체 대비 할인된 수준
-공모 희망가(밴드: 9,000 ~ 11,500 원)는 21년 예상 EPS(582 원) 적용 PER 15.5~19.8 배로,
-국내 유사업체(하나머티리얼즈, 티씨케이, 디엔에프, 하나마이크론)의 3분기 누적 실적 연환산 기준 평균 PER 24.8 배 대비 20.3%~37.7% 할인된 수준.
-상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 24.2%(299 만주)로 적은 수준임.

비씬엔씨 실적 추이 및 전망